债券到期收益率计算器

什么是债券到期收益率（YTM）？

债券到期收益率（YTM）是指以当前市场价格购买债券并持有至到期日所获得的总年化收益 — 包括票息支付加上支付价格与满期时收到的面值之间的利得或损失，全部以一个利率来表示。这个数字能让您在相同基础上比较折价债券、溢价债券和平价交易的债券，因为单独的票面利率无法反映您实际支付的金额。

该工具的工作原理

1. 输入债券的当前价格 — 今天的交易价格，而非面值。
2. 输入面值（票面价值）— 到期时您将收到的金额。
3. 输入年度票面利率作为面值的百分比。
4. 设置距到期年数以及票息每年支付频率（每年、每半年、每季度或每月）。
5. 选择格式化输出的货币。

概览表格显示当前收益率、标准近似YTM公式、精确YTM（通过迭代求解以考虑实际支付频率）、到期时的资本利得或损失，以及持有期内的总返利。逐年现金流折现表格将期限分解为逐年行，按求解的收益率对每年的票息进行折现 — 累积现值在最后一年精确地回到债券的当前价格，这是收益率计算正确的内置检查。

数学原理

债券定价在相同的定期折现率下评估每个未来现金流：Price = Σ [coupon / (1+r)^t] + [face value / (1+r)^n]，对每个票息期间n求和，其中r为定期收益率（年度YTM ÷ 每年支付次数）。由于价格随收益率上升而下降，该工具通过二分法求解YTM — 不断缩小包含能够再现债券实际价格的收益率的区间 — 对于有效债券总是收敛的，不同于牛顿法，后者需要导数且可能从不良的初始猜测中发散。

近似YTM是标准教科书快速计算方法：[coupon + (face value − price) ÷ years] ÷ [(face value + price) ÷ 2]，假设年度复利而不管实际支付频率 — 与精确结果并列显示，让您看到该近似方法偏离精确值的程度，尤其是对于频繁支付票息或长期债券。

当前收益率 vs. 到期收益率

当前收益率仅是年度票息除以价格 — 它完全忽略了您在到期时将实现的资本利得或损失。以折价交易的债券其当前收益率低于其YTM（您还获得价格和面值之间的差价），溢价债券的当前收益率高于其YTM（您损失那个差价）。YTM是比较以不同价格购买的债券的更完整数字。

常见用途

• 在相同基础上比较以不同折价或溢价交易的债券
• 检查经纪人报价的YTM是否与独立计算相符
• 估计债券从购买至到期的总收益，包括票息
• 查看支付频率（半年度 vs. 月度）如何影响精确YTM相对于年度复利近似的变化

对于固定票息支付或利息金额而非完整收益分析，请使用单利计算器。要比较单次债券购买与折现率假设，请使用复利计算器。

隐私

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